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「东南配资」新城控股601155:全年销售破2000亿,年底投资力度持续加大

2019年11月09日

新城控股(601155)

  暴力事件

  公司发布2018年12月底经营管理简报:12月底公司实现合约销售金额约225.33亿元,销售总面积约220.81万平方米。1-12月累计合约销售金额约2210.98亿元,同比增长74.82%,累计销售总面积约1812.06万平方米,同比增长95.21%。

  点评

  2018年销售超越2000亿元,超额完成年均销售目的。公司12月底单场实现东南配资销售金额约225.33亿元,同比增长6.41%;销售总面积约220.81万平方米,同比增长41.09%;销售均价10205元/平米,同比下降25%。从累计统计数据来看,东南配资1-12月累计销售金额约2210.98亿元,同比增长74.82%,累计销售总面积约1812.06万平方米,同比增长95.21%,完成年均销售目的的123%。

  12月单场融资创月内新高。公司12月在上海、北平、青岛、芜湖、湖州、遵义、宁波、淮安、成都等地获取14个工程项目,拿地金额为153.6亿元,同比增长61%,较前值提升16个比率,单场拿地金额创月内新高,金额有效射程权利比率为97.50%;拿地总面积291.3万平米,单场拿地均价5274元/平米,均价提升显著主要系公司在一一线的城市拿地数量略有提升。从累计统计数据来看,公司1-12月新增工程项目总占地面积达2495万平米,同比减少1.1%;总租金767亿元,同比增长3.8%,拿地金额占累计销售金额的34.7%。

  吾悦大街出租率维持低位,地价增速相当可观。截至2018年初,公司出租的吾东南配资悦大街总计42个,加上1个办公地商业大厦后,出租率维持低位,平均值达98.81%;总出租总面积达245.13万平米,同比增长72%;年租金及租金收入21.64亿元,同比增长103%。

  融资提议:新城控股秉持“住宅区+商业性”的双轮动力方式,公司以长江三角洲为架构,完成了全省重点项目经济圈的格局。公司近年销售数量停滞扩张,新增土地储备丰沛。我们预定公司2018-2020年EPS分别至4.38、5.33、6.60元,相同MAC分别为5.68、4.67、3.77倍,维持“买入”评分。

  可能性提示:企业销售震荡;方针变更导致经营风险(棚改、调节、税制等);投资自然环境改变(抵押、开发贷、汇率变更等);中小企业营运可能性(工作人员改变、工程、拿地等);利率震荡可能性。

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